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HUGO BOSS halten
06.11.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von HUGO BOSS (ISIN DE0005245534 / WKN 524553) unverändert mit "halten".
Absolut im Rahmen der Erwartungen hätten sich die heute Morgen von HUGO BOSS vorgelegten Neun-Monats-Zahlen präsentiert. Besonderen Anteil an der positiven Umsatzentwicklung hätten die beiden Damenlinien (+32% auf 166 Mio. EUR) gehabt. Wachstumstreiber sei darüber hinaus auch der konzerneigene Einzelhandel mit einem Umsatzplus von 26% gewesen. Insgesamt habe das Umsatzwachstum in Q3 2007 mit 6% unter dem Wachstum des ersten Halbjahres von 11% gelegen. Dies sei jedoch auf frühere Auslieferungstermine der Herbst-/Winterkollektion im Juni 2007 zurückzuführen.
Die Rohertragsmarge habe sich in den ersten neun Monaten 2007 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,8 Prozentpunkte auf 57,3% verbessert. Wie in den vorhergehenden Quartalen seien für diese Verbesserungen neben dem fortgesetzten Ausbau des Vertriebs über konzerneigene Einzelhandelsgeschäfte weitere Optimierungen der weltweiten Produktions- und Beschaffungsstrukturen verantwortlich gewesen.
Negativ zu bemerken sei, dass der Free Cashflow vor Dividendenzahlung von Januar bis September 2007 mit 11 Mio. EUR hinter dem Vorjahreswert von 21 Mio. EUR zurückgeblieben sei. Ursache hierfür sei vor allem der Anstieg des kurzfristigen Nettovermögens. Angesichts der aktuellen Zahlen verwundere es nicht, dass die Gruppe unverändert für 2007 einen Gewinnanstieg zwischen 12% und 15% in Aussicht stelle.
Die Analysten würden in ihrer Prognose (Jahresüberschuss 2007e: +15,4%) unverändert davon ausgehen, dass der Konzern das obere Ende dieser Bandbreite leicht übertreffen werde. Für 2008 erwarte HUGO BOSS weitere Umsatz- und Ertragsverbesserungen, ohne diese jedoch heute schon zu quantifizieren. Die Analysten würden in ihren Modellen mit einem Umsatzanstieg um 10% und einer Verbesserung des Jahresüberschusses um 17% rechnen.
Im aktuellen Kapitalmarktumfeld erhöhen die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel für die HUGO BOSS-Aktie von 45,00 EUR auf 47,00 EUR, bekräftigen jedoch ihre Anlageempfehlung "halten", da die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2008 (KGV 18,8, EV/EBIT 14) fundamental im Vergleich zu anderen Modewerten nicht günstig erscheint. (Analyse vom 06.11.2007) (06.11.2007/ac/a/d)
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